財經報導    未來一年國際經濟與科技數據下的中國經濟走向

記者/曾定宸

在歐洲看中國經濟，最大的變化不在於「成長還有沒有」，而在於「成長的來源與代價」正在被重算。若把情緒放一旁、以國際機構的最新預測與跨境產業數據為基準，2025～2026交界的中國更像進入「低速換檔、內外再平衡」的階段：政策托底仍在，外需不會斷崖，但內需修復與結構分化會更明顯。

一、整體增速：IMF與世界銀行的「中速共識」——保底優先、不再追高

在海外金融圈，多數模型其實已把中國「回到高增長」的情境排除，改以「中速＋更強政策管理」作為主 сценарий。IMF在2025年第四條款磋商訪問後，預估中國2025年增長5.0%、2026年4.5%；並指出在房地產調整、地方財政壓力與信心偏弱下，國內需求仍偏弱，外部失衡（如經常帳順差）也因此被放大。

世界銀行的口徑更接近「溫和下行、靠改革撐中期」，其最新更新估算2025年4.9%、2026年4.4%，並提到2025年前三季累計GDP年增達5.2%，但居民在房價下行、就業偏軟下仍偏保守。

二、房地產：國際機構更在意「拖累與風險外溢」，而不是反彈幅度

海外機構談房地產，語氣普遍更像「風險管理」而非「週期復甦」。IMF直指：房地產長期調整正在外溢到地方政府財政，並與消費信心偏弱一起構成對內需的壓力。

世界銀行也同樣把「房價下行」與「勞動市場偏軟」放在居民謹慎消費的核心背景裡，這意味著接下來的政策更像「托底信用、防系統風險」，而不是重新把房地產拉回成長引擎。

三、出口與外需：WTO的基準情境是「2025尚可、2026轉弱」——但AI供應鏈正在改寫貿易敘事

如果用WTO的最新預測當背景板：全球貨品貿易量增速預計2025年2.4%、2026年0.5%；全球服務出口增速則被預估從2024年的6.8%放緩到2025年的4.6%、2026年的4.4%。

值得注意的是，WTO在同一份更新中提供了一個對中國很關鍵、也很「科技化」的線索：2025年上半年全球貨品貿易量年增4.9%，其中AI相關產品（半導體、伺服器、電信設備等）以價值計年增20%，貢獻了接近一半的貿易擴張。

這也解釋了我在歐洲聽到的矛盾感：一方面，傳統外需在降溫、地緣政治摩擦升溫；另一方面，「AI硬體—資料中心—雲—終端」這條鏈的投資熱，仍在把部分跨境貿易撐住。對中國而言，出口不必然高增長，但結構會更集中在「能進AI與新能源供應鏈的品類」。

四、內需與消費：國際機構都在講「信心」，但衡量信心的指標其實是「通膨與資產負債表」

海外觀察者常把中國消費描述成「有能力、缺意願」。IMF的數據語言更直白：在需求偏弱與通縮壓力下，IMF預估中國2025年平均通膨接近0%，2026年回升到0.8%（仍屬溫和）。

世界銀行則補上一個「居民資產配置」視角：其報告指出中國家庭儲蓄中近一半投向住房、約四分之一在銀行存款；在房價下行與收入預期保守時，低風險存款偏好會更強，進一步壓抑消費傾向。

這意味著，發補貼當然能短期拉動，但真正能改變消費曲線的，是就業預期與資產負債表的「止血」速度。

五、新動能：新能源車與AI兩條曲線，正在提供「可量化」的底牌

在歐洲，談中國產業韌性，最後往往回到兩個最硬的數據集：新能源車（含電池供應鏈）與AI基礎設施。

（1）新能源車：全球市場已進入「中國權重」階段
IEA《Global EV Outlook 2025》指出：2024年全球電動車銷量超過1,700萬輛、滲透率超過20%；其中中國2024年售出超過1,100萬輛，電動車約占中國新車銷售的「接近一半」。
IEA並預期：2025年全球電動車銷量可望超過2,000萬輛、占全球新車超過四分之一；在中國，電動車銷售占比甚至可能在2025年上看約60%。

（2）AI基礎設施：全球砸錢速度，正在把「算力」變成新型工業品
IDC追蹤AI基礎設施指出：2025年第二季，全球企業在AI部署所需的運算與儲存硬體支出年增166%，達820億美元；其中伺服器占AI相關支出的98%，而「內建加速器」的伺服器更占伺服器AI支出的91.8%，且年增達207.3%。

IDC進一步預估：全球AI基礎設施支出到2029年將達7,580億美元，且加速伺服器占比將持續提高。

把IEA與IDC放在同一張桌上看，你會發現中國面臨的不是「有沒有新動能」，而是「新動能能否抵消舊動能下滑」；以及在地緣政治下，能否把供應鏈優勢轉成更穩定的全球市場份額。

六、資本市場與人民幣：外界要的是「穩」，不是「強」

海外投資人看匯率，常用一句話總結：只要不出現單邊失控，資產定價就有空間。IMF的COFER資料提供了一個「外部信心」的量化視角：到2025年第二季，全球外匯存底總額約12.94兆美元；美元在已分配外匯存底中的占比約56.32%、歐元約21.13%，而人民幣占比約2.12%（持平）。

這組數字的含義是：人民幣國際化仍在前進，但更像「慢變量」；短期內，政策目標大概率仍是維持區間穩定與避免預期自我實現，而非追求匯率強勢本身。

結語：一個更「數據驅動」的務實週期

站在海外回望中國，未來一年不太像會突然加速的故事，但也不是無底洞式下墜。國際機構給的共同訊號是：增速可保、但結構要改；外需有支撐、但摩擦常態化；新動能很硬、但要接得住舊動能回落。